In den letzten Jahren haben Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) bei globalen Anlageentscheidungen eine zunehmend entscheidende Rolle gespielt. Mit dem ESG-Ansatz, der betont, dass Unternehmen im Rahmen von Nachhaltigkeit und ethischem Management agieren sollten, wird prognostiziert, dass Unternehmen, die ESG-Faktoren priorisieren, langfristig eine vorteilhaftere Position einnehmen und Investoren tendenziell eher zu ESG-konformen Unternehmen neigen. Dieser Trend schafft komplexe Compliance-Verpflichtungen für ausländische Investoren, die in einem Bereich tätig sind, in dem sich verschiedene gesetzliche Vorschriften überschneiden.
Der zunehmende Wettbewerb in einer globalisierten Welt und das nachhaltige Wachstum von Unternehmen, die ESG-Prinzipien anwenden, stärken das Vertrauen der Anleger, die Kundenbindung und die Stakeholder-Beziehungen.
Die Türkei ist aufgrund ihrer geografischen Lage und Wirtschaftsstruktur von den regulatorischen Rahmenbedingungen sowohl Europas als auch des Nahen Ostens betroffen. Gleichzeitig können die praktischen Auswirkungen amerikanischer ESG-Standards nicht ignoriert werden, insbesondere aufgrund der Präsenz multinationaler Unternehmen mit Sitz in den USA.
i. ESG-Vorschriften in der Türkiye
Rechtsrahmen
ESG-Praktiken in der Europäischen Union werden durch die Forderung nach expliziteren und umfassenderen Informationen ergänzt, und die Berichterstattung ist eine gesetzliche Verpflichtung gemäß der Richtlinie über die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD). Dementsprechend wurde die Verordnung des Capital Markets Board (CMB) in der Türkei am 2. Oktober 2020 veröffentlicht. Gemäß der Verordnung des Capital Markets Board; die Berichterstattung über die ESG-Leistung in Geschäftsberichten wurde verpflichtend vorgeschrieben, Unternehmen, die an der Borsa Istanbul gehandelt werden, mussten sich an das Anwendungs- oder Offenlegungsprinzip halten und es wurde erwartet, dass sie einen Compliance-Rahmen mit nachhaltigen Grundsätzen entwickeln.
Das Umweltgesetz Nr. 2872 schreibt die Berichterstattung über Kohlenstoffemissionen vor. Daher wurden Kreislaufwirtschafts- und Abfallmanagementstandards eingeführt und Verantwortlichkeiten geklärt.
Abgesehen von diesen Entwicklungen wurden Aktionspläne entwickelt, um die Einhaltung des Grünen Deals durch die Türkei sicherzustellen. Im Jahr 22021 wurde der „Green Deal Action Plan“ veröffentlicht. Dieser Aktionsplan, der zum Schutz und zur Aufrechterhaltung der kommerziellen Kommunikation mit der Europäischen Union erforderlich ist, wird nachstehend zusammengefasst:
– Grenzkohlenstoffregulierung: Um die von der EU einzuführende Kohlenstoffsteuer einzuhalten, wurden die Emissionsminderungs- und Berichtskapazitäten der Unternehmen verbessert.
– Grüne Kreislaufwirtschaft: Grüne Transformation der Industriepolitik und Ressourceneffizienz werden angestrebt.
– Grüne Finanzierung: Ziel ist es, grüne Finanzierung zu unterstützen, indem Zugang zu nachhaltigen Finanzierungsquellen geschaffen wird.
ESG-Berichtspflichten
In der Türkei ist die Meldepflicht in freiwillige Meldungen und Meldungen unter Aufsicht des CMB unterteilt.
Meldepflicht bedeutet Berichterstattung gemäß dem Compliance-Framework für Nachhaltigkeitsprinzipien für Unternehmen, die an der Borsa Istanbul gehandelt werden. Berichte über Umweltverträglichkeitsprüfungen in bestimmten Sektoren fallen ebenfalls in diesen Anwendungsbereich.
Freiwillige Berichterstattung ist die Berichterstattung, die es Unternehmen ermöglicht, Schritte zu unternehmen und ihre Entwicklung im Rahmen von ESG aufzuzeigen, obwohl sie bei ihren Transaktionen und Aktivitäten nicht obligatorisch ist. Beispiele hierfür sind die Global Reporting Initiative, das Carbon Disclosure Project und das Integrated Reporting Framework.
Die Berichterstattung unter Aufsicht des CMB gewährleistet die Prüfung der Richtigkeit und Konsistenz der gemeldeten ESG-Daten. Kapitalmarktsanktionen wie Bußgelder sind für unvollständige oder irreführende Angaben vorgesehen.
ii. ESG-Konformität der EMEA-Region
Die EMEA-Region umfasst Europa, den Nahen Osten und Afrika. Die EMEA-Region ist weltweit führend in Bezug auf ESG-Vorschriften. Die Europäische Union stützt ihre ESG-Vorschriften auf Nachhaltigkeit und steuert ihre Agenda entsprechend. Diese Situation hat andere Länder in die gleiche Richtung beeinflusst.
a. Vorschriften der Europäischen Union
Mit dem Europäischen Grünen Deal will die Europäische Union Europa bis 2050 klimaneutral machen. Mit dem Kohlenstoffregulierungsmechanismus an der Grenze wird Carbon Leakage verhindert. Darüber hinaus wurden mit dem Green Deal nachhaltige Produktstandards und Prinzipien der Kreislaufwirtschaft verabschiedet.
Die Offenlegungsverordnung für nachhaltige Finanzen ist 2021 in Kraft getreten. Für Finanzmarktteilnehmer wurden Nachhaltigkeitsangabepflichten eingeführt. Finanzprodukte werden nach ihren ökologischen und sozialen Merkmalen klassifiziert, und Angaben werden entsprechend ihren Kategorien gemacht. Auf diese Weise sollen Green-Washing-Praktiken verhindert und Nachhaltigkeit von der Realität und Harmonie mit der Umwelt sichergestellt werden.
Richtlinie zur Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen, Anforderungen an die Nachhaltigkeitsberichterstattung, die seit 2023 erweitert wurden, sind enthalten. Mit dieser Richtlinie wird der Grundsatz der doppelten Wesentlichkeit in der Berichterstattung angewendet, der für große Unternehmen innerhalb der Europäischen Union und für Unternehmen, die innerhalb der EU-Grenzen tätig sind, verbindlich geworden ist. Dieses Prinzip der doppelten Wesentlichkeit verpflichtet Unternehmen, in der Nachhaltigkeitsberichterstattung nicht nur finanzielle, sondern auch ökologische und soziale Auswirkungen zu berücksichtigen. Mit anderen Worten, Unternehmen müssen nicht nur über die Auswirkungen von Nachhaltigkeitsfaktoren auf ihre Finanzlage berichten, sondern auch über die Auswirkungen ihrer Aktivitäten auf externe Stakeholder wie Umwelt, Gesellschaft und Menschenrechte.
Die duale Wesentlichkeit wird in zwei Aspekten betrachtet: finanzielle Wesentlichkeit und Wirkungsmaterialität. Die finanzielle Wesentlichkeit umfasst die Auswirkungen ökologischer und sozialer Faktoren auf die Wertschöpfungskette, Risiken und Chancen des Unternehmens, während sich die Impact-Wesentlichkeit auf die positiven oder negativen Auswirkungen der Unternehmenstätigkeit auf Umwelt, Gesellschaft und Menschenrechte bezieht.
Das Prinzip der doppelten Wesentlichkeit geht über die traditionelle Finanzberichterstattung hinaus und bietet einen ganzheitlichen Ansatz für Nachhaltigkeit. Dieser Ansatz steht im Einklang mit dem Europäischen Green Deal und den Strategien für nachhaltige Finanzen und trägt zur Bewertung der langfristigen Wertschöpfungsfähigkeit von Unternehmen bei.
Die EU-Taxonomieverordnung ist ein Klassifizierungssystem, das von der Europäischen Union zur Förderung nachhaltiger Investitionen entwickelt wurde. Diese Verordnung, die 2020 in Kraft getreten ist, definiert klar die Kriterien, die wirtschaftliche Tätigkeiten erfüllen müssen, um als ökologisch nachhaltig zu gelten.
In der Verordnung heißt es, dass eine Tätigkeit als nachhaltig angesehen werden kann, wenn sie erheblich zu mindestens einem der sechs Umweltziele beiträgt und gleichzeitig den anderen Zielen keinen erheblichen Schaden zufügt.
b. Naher Osten und Afrika
Die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) und Saudi-Arabien unternehmen wichtige Schritte in Richtung der Ziele für nachhaltige Entwicklung. Während die VAE mit ihrer strategischen Initiative 2050 Net Zero die Kohlenstoffemissionen auf Null senken wollen, strebt Saudi-Arabien im Rahmen seiner Green Initiative und des Vision 2030-Programms sowohl Umweltschutz als auch wirtschaftliche Diversifizierung an. Beide Länder entwickeln Rahmenwerke für die Berichterstattung in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG), um die Nachhaltigkeit von Unternehmen in diesem Transformationsprozess zu fördern, und streben die Schaffung eines transparenteren und rechenschaftspflichtigeren Geschäftsumfelds an, das das Vertrauen der Anleger stärkt.
In Afrika gewinnen regionale Ansätze zu Nachhaltigkeit und Unternehmensführung an Stärke. Südafrika verfolgt mit dem King IV-Bericht einen integrierten Berichterstattungsansatz, der Unternehmen dazu ermutigt, neben der finanziellen Leistung auch über Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekte (ESG) zu berichten. Die Afrikanische Entwicklungsbank unterstützt durch ihre Initiativen für nachhaltige Finanzierungen Investitionen in grüne Projekte und fördert die nachhaltige Entwicklung in der gesamten Region.
iii. AMERIKANISCHE ESG-Vorschriften
Der amerikanische Raum umfasst unterschiedliche regulatorische Ansätze in sich. Auch die USA haben aufgrund ihrer föderalen Struktur andere Regelungen.
a. US-Vorschriften
Die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat im März 2022 eine wichtige Verordnung vorgeschlagen, um sicherzustellen, dass Unternehmen ihre klimabezogenen Risiken transparenter offenlegen. Die vorgeschlagene Klimaoffenlegungsregel zielt darauf ab, börsennotierte Unternehmen zu verpflichten, ihre Risiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel und ihre Auswirkungen auf die Geschäftsstrategien und die finanzielle Leistung detailliert zu melden.
Unternehmen werden verpflichtet, Treibhausgasemissionen offenzulegen, die direkt aus ihrer Geschäftstätigkeit und der von ihnen gekauften Energie entstehen. Darüber hinaus können Unternehmen auch verpflichtet sein, Emissionen aus indirekten Quellen wie Lieferkette und Produktnutzung zu melden, wenn dies für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens als wichtig erachtet wird und Daten verfügbar sind. Mit dieser Verordnung zielt die SEC darauf ab, Anlegern ganzheitlichere und zuverlässigere Klimadaten zur Verfügung zu stellen und damit die Kapitalmärkte widerstandsfähiger gegen Klimarisiken zu machen.
Der kalifornische Climate Corporate Responsibility Act verpflichtet große Unternehmen, ihre Treibhausgasemissionen und klimabedingten finanziellen Risiken transparent zu melden.
Der Staat New York hat Vorschriften erlassen, die nachhaltige Finanzsysteme fördern, indem die Investitionen öffentlicher Pensionsfonds in fossile Brennstoffe reduziert werden.
Massachusetts und andere Bundesstaaten ergreifen ähnliche nachhaltigkeitsorientierte rechtliche und regulatorische Schritte, um Investitionen in erneuerbare Energien zu erhöhen und Klimarisiken zu reduzieren.
b. Kanadische Vorschriften
Kanada unternimmt wichtige Schritte im Bereich nachhaltige Finanzen und Klimarisikomanagement. Die kanadischen Wertpapierverwalter (CSA) haben umfassende Richtlinien herausgegeben, um sicherzustellen, dass Unternehmen ihre klimabezogenen Risiken transparenter offenlegen, und betont, dass diese Offenlegungen so beschaffen sein sollten, dass sie Anlageentscheidungen beeinflussen können.
Das Gesetz über die Haftung für Netto-Null-Emissionen hat Kanadas Ziel, bis 2050 Netto-Null-Emissionen zu erreichen, rechtlich abgesichert und regelmäßige Planungs- und Berichterstattungsmechanismen eingerichtet, um die Fortschritte auf dem Weg zu diesem Ziel zu überwachen.
Darüber hinaus zielt das Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) darauf ab, sowohl langfristigen Wert zu schaffen als auch Klimarisiken zu minimieren, indem ein umfassendes Rahmenwerk verabschiedet wird, das ESG-Faktoren in Anlageentscheidungen einbezieht.
c. Lateinamerikanische Vorschriften
In Lateinamerika werden wichtige Schritte im Bereich nachhaltiger Finanzen unternommen. Brasilien hat nationale Standards für grüne Anleihen entwickelt, um Projekte mit geringen Umweltauswirkungen zu finanzieren, die Markttransparenz und das Vertrauen der Anleger zu erhöhen.
Mexiko zielt darauf ab, das Finanzsystem an den Klima- und Umweltzielen auszurichten, indem es eine umfassende Taxonomie durchführt, um nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten zu definieren.
Chile und Kolumbien beschleunigen beide die Energiewende und unterstützen kohlenstoffarme Entwicklungsmodelle, indem sie Anreizmechanismen für Investitionen in erneuerbare Energien schaffen.
Vergleich von EMEA und AMERIKA
Ein Vergleich der ESG-Vorschriften zeigt grundlegende Unterschiede im Regulierungsansatz.
Im Bereich der ESG-Berichterstattung implementiert die Europäische Union mit der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) ein umfassendes und verpflichtendes Berichtssystem für Unternehmen. Im Gegensatz dazu verfolgen die Vereinigten Staaten einen flexiblen Ansatz, der auf dem Prinzip „Comply or explain“ und dem Druck von Investoren und Märkten basiert. Die Türkei hingegen macht in diesem Bereich Fortschritte und entwickelt ihren regulatorischen Rahmen im Rahmen des Harmonisierungsprozesses mit der EU weiter; ein vollständig verpflichtendes und umfassendes ESG-Berichtssystem wurde auf EU-Ebene jedoch noch nicht etabliert.
Anwendungsbereich: Während die EU umfassendere und detailliertere Vorschriften hat, gibt es in den USA weniger Vorschriften zu sozialen Dimensionen mit Schwerpunkt auf Klima und Governance.
Sanktionen, die EU hat klare Sanktionen und finanzielle Anreize eingeführt. Dazu gehört auch die Finanzierung im Zusammenhang mit der EU-Taxonomie. Die USA hingegen sind stärker von Investorendruck und Reputationsrisiken beeinflusst.
